你在炒股吗？那就应该看看。
段永平62万美元学了股神巴菲特什么。; W* W0 L0 D% X
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见巴菲特前做了什么准备
+ |' A' ~* N D: u# P$ B网易财经： . k1 o: Q$ r; R v
在和您会面之前，巴菲特在接受美国媒体采访时笑着说：“听他的情况介绍，感觉他是个一流的人，我盼望着见到他”。可以看出巴菲特对与你的会面保持了很高的期望，那您在与巴菲特会面之前是否做过一些特别的准备呢？
3 {9 U9 |9 f$ N" z r& Z; w& V1 b段永平： + i2 J o7 S+ i$ g X
其实也没有太多。会面之前我们通过一、两次电子邮件，介绍了一下我的情况。原来会面的时间是定在去年，但在今年5月份才见面。原因主要是当时他在纽约，比较忙，而且是冬天，我自己也不太愿意去，所以我跟他商量能不能时间往后拖会，最终就等5月6号他开完股东大会。这对我来说也很好，我可以多花一些时间提高我的英语，因为他老人家不讲中文，我得讲英语。 4 |6 P4 j0 ]; O9 B
与巴菲特聚餐的期待
- @1 z: |: N- [“我的投资理念最早来自巴菲特”
2 ^- _' I* F' B( @* B你花62万美元竞投巴菲特这次聚餐，是否对这次聚会有些特别的期待？ 7 B1 y' R* }# o# w, O# Q
段永平：
) t6 I4 M$ j, r( J. | v/ c6 @准确地讲我没有花一分钱，整个晚餐也没有花钱，唯一花钱的巴菲特，因为小费是他给的。这个午餐实际上个拍卖会，也没说花多少钱吃饭，跟吃饭也没太多的关系。 严格的讲，这此会面是个慈善募捐活动。
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1 q4 m, ]1 @# A& U巴菲特的太太在格莱德基金会做义工做了15-20年，做到15年的时候，她跟基金会领导介绍说她是巴菲特的太太。当时对方差点晕倒，认识15年都不知道这个情况。后来她把巴菲特介绍给这位基金领导，后来巴菲特用午餐拍卖的方式帮基金募集资金，用这种形式支持他太太。老美确实很有意思，非常低调。
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我算过巴菲特的身价，按每年200天来计算，他每个小时的价值是300万美金，我们吃了三个小时，那就是900万美金。所以花多少钱才能请他吃饭呢？如果用60万单纯请他吃一次饭，他应该不会去的。* Q; V( s+ H7 C+ _. l8 f
/ z: n; l) _; ?2 d我见巴菲特不是一、二次，这次会面也没有太多的想企盼什么。但是对于我来讲，面对面的聊天也是很难的机会。一方面，我的投资理念最早来自巴菲特，有些东西如果当面聊一聊可能会有收获。从另一个角度讲，支持他的慈善事业也是应该的。而且我太太和我每年都要做很多慈善事业，这个午餐连我们捐赠的十分之一都不到。$ [! [0 v1 L7 X; ]) m, |
* o, f7 [+ _* ?好的投资就像打高尔夫
, v8 } w( ^$ r/ |0 @: f# G网易财经：
* @+ H2 D4 S( W) p通过这次会面，你从巴菲特那里有什么收获？
5 _8 i+ a, G- }* n' I6 F7 n段永平： % l7 d: [( P: B$ L2 ^; Y) a
首先，巴菲特精彩的东西都说过了，有很多人看，关键是看完之后能否理解和接受。( p$ j0 C) e" h! i2 k, u. l
3 O- u y, z; w o( m我跟巴菲特通电子邮件的时候，我说明了参加他的慈善事业竞投的原因，主要是想说一声“感谢”。因为确实是看了他的东西之后我才下决心做投资的。以前我对投资的理解很含糊，当时跟很多人的想法一样，认为股市是一个赌场，有很多不确定东西在里面，投下去就睡不着觉，很紧张。直到了解巴菲特之后，我才对投资有豁然开朗的心情。# q, N" L1 v" j& B* g* B6 S( H$ V
8 J4 \- o; Z5 Y7 O5 B) h我在电子邮件里说，我跟他学到的最重要的东西是：买股票就像买一个公司的一部分，买股票就要长期持有。巴菲特跟我回信说：“你说的就是我当年跟本杰明.格雷厄姆学的，正是这个理念改变了我的看法，影响了我的一生。”巴菲特没有直接跟我说这个东西是好是坏，但说他因为学到了这一点而得到了很多。言下之意就是我的思想跟他很接近了。0 ~0 L4 i- n* z5 ^4 O m& Y
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这次聊天虽然只有3个小时左右，但聊的范围很广泛，我们谈到了投资、做慈善、谈到高尔夫，谈到桥牌，谈到女朋友，什么都谈。比如说投资，我问了一个很小的问题，我问他犯过哪些错误？他说他犯了很多错误，比如说10多年投资一家公司，本来只值4个亿，但他用了40亿。现在这家公司的价值是零，已经破产了。投资犯错不可怕，最重要的是少犯错，而且也不是说某一个项目做得漂亮就行。投资就像打高尔夫，要是每一个都打得很好，那就不好玩了。高尔夫主要是要看整个成绩，而不是看某一个部分。大部分人都更关注为什么你这一杆打得这么好，其实高尔夫是用全场来计算你的成绩。5 A1 a# H. R; y7 y5 k5 m# D
; P A- n2 J, k7 G o0 c我们有时候过于注重某个案子的成败，过于紧张，往往忽略了整体的东西。巴菲特这方面说得很清楚。: {9 T e' O' R0 e3 Y
7 T6 E, }& i6 q股市投资没有任何新东西 E9 r% b- `1 v1 T' O* m
网易财经： 4 }4 h4 l# H) V6 K! t5 x
您刚刚谈到3个小时的交流主题是非常广泛的，那么有没有谈到什么新的东西可以和大家分享？ 4 j+ ~# `$ J8 p" d$ [( N
段永平：
, w7 F9 }. r4 S, J我可以肯定的说，没有任何新东西。如果有什么新东西，60多万美元就卖了，也太便宜了。0 n, g/ r: f2 F6 q+ V
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股市很有意思，没有什么新东西。可能因为这巴菲特没有写过一本书。会面时我还问了他，他说终于有人帮他写了一本书，花了5年的时间，明年就可以出来了。书的内容总的是说关于如何投资，投资的原理非常简单，没有什么新的东西，只是如何理解它，如何建立自己的技能，如何不犯大错。
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我们还聊了我们公司的情况。我们公司这么多年做的也不错，但是我们不想上市，我觉得上市对我们不好。他就说，他有一个朋友宁愿放弃自己一半的身价，让公司回复到私有的形态。这对我来说很震撼，对于上市是否是一个错误，他没有肯定或者否定，但是从很侧面的角度给了我很大的肯定。& v! v! A0 I S
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巴菲特很风趣 价值投资不能急不能躁 5 k" V- T) n% l; l
网易财经： ' D; B" s2 c c
您给网易财经的几张独家照片，我想知道，相片中巴菲特跟您正在交流什么？ 5 Y. s" A; v, N! A! A5 F
段永平：
" i7 O% V+ M; f" H; l0 {6 M% ~第一张照片，我可以给你们讲，就是开玩笑，就是做了一个姿势。他就在附在我耳边，说给小费的事情，其实什么都没讲。第二个就是把他的钱包拿出来，拍了一张照。巴菲特很风趣，不像大家想的那样有什么特别的地方。
. R- i& p# K% U2 r0 L7 f网易财经：
' C4 h. O* [: V p: F* M- |" f在您眼中，真实的巴菲特与媒体刻划的“股神”有什么不同的地方？ : E; ]9 y; G5 D: j& G: E
段永平：
& k/ W; h9 g+ C: [0 [我不知道你心目中媒体刻划的巴菲特是什么样，我见到的巴菲特和我想象中的巴菲特没有太大区别，我觉得他就是一个普通人。他对这个事务的理解非常深刻，是比较聪明敏锐的人，看人、看事情长远性都非常好。7 l$ G; g- X1 o* ~0 Y
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而且这个人非常朴实，并不像什么有三流六臂的人物。他给我的印象是非常低调、谦虚。我们平时见到一些富有的人都是志高气昂的，但是他没有那样。巴菲特在大家的想象中应该是前仆后拥的，其实他没有。' I; y6 g# g) k9 W, t( P3 K
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如果说巴菲特有什么特别的东西？其实他已经早就说了，包括他给股民的信里都说得很清楚。但是听他用很精辟的话说出来感受还是不一样。巴菲特不会跟你讲费话，他把他体会最深的东西会讲给你，我则要慢慢琢磨，他说的话会让人心里更坚定的。我们有聊天纪录，我记忆比较深的一句话是：对价值投资不能急，不能躁。有时候我在犯来看看，就觉得这句话很有意思。) ~+ Y2 o/ d1 C
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我后来给他回了一封信，用中国话来讲：“听君一席话，胜读十年书。
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“相对我自己而言，我已经做得很好” 7 T7 |/ a" P* S2 w
网易财经： 3 _. Y* s: K, c7 Y) i
这次会面最触动您的是什么？ # Q/ ]; K+ ~7 \/ i4 M; n( L, e
段永平：
5 ?# Q6 I! l% J5 P我这个人本身是很麻木的，很少有什么特别感动的事情。如果非要说有，就是他最后离开的时候，他的司机开了一辆特别像卡车的车过来，像美国最普通蓝领开的车，他老人家身手矫健的爬了进去，这让我印象非常深刻。, l% t% p: [! {) k! @' c
+ O% C' Z7 p! \1 ~( b' O7 e6 [我虽然知道这个人不是个奢侈的人，但是也没想他开这种车来。他家我也去过，他的房子不是豪宅，只是一个很普通的房子（美国人都是这样的）他的房子座落在一大堆中产阶级房子中间，但是他的车对我还是有一些触动。5 i L0 d( L1 K8 t7 v
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巴菲特值得学的东西的确非常多，这么成就的人，可以这么谦虚，这么平实，这么和蔼。他的幽默我们不一定可以学会，但是谦虚总可以学得会。所以，我觉得还是很触动的。
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回去我太太也这么对我讲：“你要学的东西还很多。”我说，对啊，确实是这样。我们见到有钱人很多，但是见过他这种平实的人很少。我回国之后，看到一些稍微有点钱的人非常飞扬跋扈，包括吃饭，对服务员的态度，差异都非常大。巴菲特对服务员的态度就非常好，这不是做给我看的，他不需要做给我看。
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! T" q2 N, B C( j6 z巴菲特让我找到更好的心态 + S) P: F# x, E4 |5 j! B
网易财经： / ^) ~" k5 v4 R4 X; h; \- `" V
您这次有没有特别准备了一些问题，巴菲特当时是怎么回答的？ - P/ D& K3 E) U& z$ g. D
段永平：
0 \& h' r* R4 x2 A有，但是我没有问，因为他答别的问题的时候，我发现那些问题不需要问。4 F, }6 t" f) l$ J4 ]! ?
" h# `/ Z. c: W4 A# W# }原来我在媒体也讲过，我想问的问题是：“我们做股票经常会碰到这样的情况，有时发现一个好的目标，手里没有钱；有时手里有很多钱，又没有目标的时候，这种情况下你是什么样的心态？'怎么办我知道，有钱没目标就没办法，有目标没钱也没办法，但是心里面会着急。我就很想知道他是一个怎么样的心态。他说了一些事之后，我觉得没必要问了。
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你问一些其他的问题时，他就间接的回答了这个问题，比如说没钱有目标的，是否能借钱做股票投资等等。他说他只希望富一次，如果借钱可能会变成两次、三次富有了，然后又穷回去了。他这话的意识是要少犯错。我投资之后，白发比原来多了不少，有时候确实很紧张。跟他聊完之后，心情有很大的不一样的感觉。
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2 m3 Y0 S; p4 i. v/ N# W \2 N# X巴菲特如何回避风险
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巴菲特也说自己有过犯过错误，如果遇到问题他会怎么办？
8 M' s" w( O# J/ T% _段永平：
' d) z" R5 d, ]# x% V R如果他回避了就不叫“风险”。如果已经碰上了，他投资是对价值的认定，他认为这个东西值1块，如果有人卖6毛，他就买。那如果掉到5毛怎么办，他肯定会继续大量买。倒过来讲，1块钱的东西涨了10块钱他会卖掉，不会涨到9块钱还追买。
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4 `; n3 Z& l2 |看很多人讲：“买高，卖得更高。”，价值投资的概念是“低买高卖”，真正的价值投资者卖的机会不多，真正想持有的话，很多股票很少有很严重的超值情况，因此没必要卖。但是有些股票严重超值，考虑到税收都可以接受的话才可以卖。巴菲特说过，最理想的股票是可以不卖的。 当然他也卖过很多股票，有人说巴菲特从来不卖，这是不对的。* U& R6 X6 m% Q/ i3 l
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是否谈及了中国股市？ 3 X" X" O" U8 p* C( D8 d! `2 U
网易财经： 0 {9 L' m& Z: p6 s! O6 r$ }% n
你们在聊天过程中是否涉及到中国股市？
) l) s* Q6 b. l2 A, D$ K$ e1 n3 i' N段永平：
$ o C5 d. F7 o! l. t, Z: P0 L: L没有，没有人提这个问题，自己也没有提这些问题，以我的理解，问不出什么东西来。 & s# m, R& m! e5 U6 t
巴菲特意味着不能短线
2 d( a0 b1 z% |" n0 W7 D' P( S网易财经：
: }9 l( v, e* @0 z% p* ], g6 H现在模仿巴菲特的人很多，但是巴菲特只有一个，您认为这个问题出在什么地方？ ^; P0 ^' E4 l8 Y8 U
段永平： & Q) m- h! V+ ~' `5 G2 V1 T
这没什么问题，你也可以起名叫巴菲特。你对巴菲特的定义是什么？巴菲特是价值投资者，价值投资者也不是巴菲特一个人，我认为巴菲特是非常好的有价值投资理念的人，他坚持的时间长，他有足够的时间展现他的能力。
3 L8 F0 W5 D4 q( p5 Z) c) p( u& U' R1 Z* r
有些人，像他的老师格林汉姆，对价值投资的分析非常到位，非常清楚。像巴菲特讲的，格雷厄姆写出了迄今为止他看到的最好的一本书。但是格雷厄姆自己做投资并不多，我想跟他是教授的身份有很大的关系，但这样这不等于说他就不是价值投资者，最早的理念就是从他这里出来的。巴菲特讲，这个人是最典型的“前人栽树，后人乘凉”，他把价值理念很完整的阐述出来，巴菲特是树下乘凉的人。6 ]" W% B9 w+ f0 h/ Y/ H \; z
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寻找巴菲特，我个人认为，中国的大环境还没有到能够产生巴菲特这样的人的地步，可能还需要很多年。因为整个股市的完善需要时间，大家的心态，所受的教育、对投资的理解，整体的理解差异还不是很大。我在美国见过很多的普通投资者，他们对价值投资的理解都非常深刻，比如说我的一个家教，教我英语的，他这次也参与了对话。; {& n% {* R* B# Q) h7 ?
3 Q; [) \9 W+ h9 w回国后，我跟大家聊的时候，哪怕是已经做得很大很有名的人，聊起来都会让我哭笑不得。比如，他会找到一些“短线巴菲特”，这很搞笑，因为巴菲特意味着不能短线。我举个例子，我回报最快的是2个小时赚了50倍，去赌场赚的，这不叫投资，这叫赌博。所以你不能说我这两个小时的表现比巴菲特好，这样大家听起来就很晕。
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$ [1 ?2 o( X+ s价值投资没有地域特色 ; G0 C# n) F" f5 x
网易财经：
; |, L# T% z6 d2 q您心目中的价值投资理念与巴菲特价值投资理念相比，是否有中国特色？
4 ]4 S2 d+ R8 P S: |1 X段永平： ' f5 p' F+ S+ V7 i, {
没有，价值都是一样，最大的问题是你能否搞懂。如果非要说说有特色的话，那是每个人的背景和条件不同。比如说你的钱不是自由流通的，人不是国际化的，会受地域的限制。如果我是国际化的人，任何语言我都会，比如说印度的股市好，你会投吗？我肯定不会，因为不不懂。巴菲特也在中国做了一些投资，比如说买中石油，那是因为他搞懂了，他有足够的时间克服各种障碍。比如说，网易他就搞不懂，他就不会投，他不但不投网易，他也不会投Google。有一次他打探Google，但是他没有投，想来想去他没有搞懂，所以他没有买。
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+ x1 S0 L3 g4 d4 T x1 [/ X6 y" Z2 P你非要问有什么特色？就是我的英语不好，我投的中国公司比较多。我也投美国公司，投资里的几家美国公司还表现得非常好，也有40倍，50倍的收益。这种情况是因为我不需要很长的语言背景，有一些基本的语言背景就可以理解这些企业。
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1 _9 \9 v" N) G没有追加中国股市投资 7 z6 B/ C" q5 S* a b
网易财经： ) a; r# E3 M8 t
您刚刚说到为了看明白一个产品，会投资与中国相关的投资品？您是否加大A股和H股的投资？
% `- a; k; L4 `; c段永平：
8 e* A: u6 @& |) M0 S+ T我肯定是没有，其实我的观点很含蓄，我认为现在很难找到值得花大力气买的股票，两年前确实有，现在确实难以找到，现在哪怕有一定价值都被挖掘出来了，全民在搞，有什么搞不出来？如果一个太热的东西，大家都知道能赚钱，往往有难度。像我们这个行业，可能是自己擅长做。像股票这个行业，如果你在玩就无所谓，如果你放了很多身家在里面，我认为还是安全为重。至少不要因为这个事情搞到有一天跟儿子讲：“对不起，儿子，你上学的钱都被老爸赔光了。”我知道很多人股票赚了很多钱，但是我认为不要借钱炒股。
, X2 N, c- S: `+ o投资只有一种玩法：价值投资 % j& M! p+ _- J# K4 I% B- |
网易财经：
" Z8 v4 O* m8 D# c1 { m目前中国股市上，很多人觉得搞价值投资赚钱太慢了，你怎么看？
. c [( V; f2 Y ~段永平： ) H7 f6 x2 Y! p8 ]& n8 [( {
这话很对，我也很想快赚钱，他们会快赚钱，他们以前都干什么了？价值投资的概念是5年、10年、20年，不是5天，10天。2 s; \2 A1 o' c7 W @# R- i+ y; G8 e* {- p
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股市中大家在玩不同的游戏，但投资这个游戏其实只有一个玩法，就是“价值投资”。投机则有不同的玩法，到赌场有很多玩法，可以玩“大小”等等，什么都可以玩，这个钱来得当然快。3 ?8 s8 t m& j r. Q
2 D3 s7 H% A+ @1 F# F8 |- k但是这样钱来得快，去得也快。像这个疯狂的股市的结果，在美国等很多国家都发生了，在中国也不是没发生过，再发生也可能很快。现在无非是个时间问题，最终的结果大家都知道，只是具体到来的时间谁都不知道。如果大家知道这个股市后天会掉下来，大家提前都卖光了，股市一下子就掉下来了。其实我们对于股市短线走势谁都不知道。# b) Z! H, x9 } A- y: V" K
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小股东如何考察管理层
. r! }: b0 K Z网易财经：
+ T6 i( }1 h, E网易财经：有位网友问，作为小股东，如何考察公司？
* w) ?+ y0 K5 q5 A) M B7 o6 v1 U段永平： " }! Q% o* y% U0 d, ^) ]/ J- M
我个人认为，你应改投资你能搞得懂的公司，要事先考察。小投资者也可以有很多途径了解上市公司，比如观察公司的产品。以前有一家公司，我就看不懂，他的饮料投了这么大的广告，问所有人，都说没喝过，最后确实没做起来。
6 r9 Q- \1 G$ A$ ]4 V P1 ^; \! s6 i- K/ z
作为小股东来讲，做大投资确实要慎重，但一旦找到好的东西，不要轻易放掉。我看到很多小股民来回换股票，10年回来之后，除了他自己没有赚钱，别人都赚钱了。最终90%以上的投资者，投在股市上的钱都比放在银行拿利息要少。
7 o1 R, C; Y. f
2 c9 L' x5 W8 A5 s, b/ I8 ]所以我觉得小股东找到一个好股票，一直拿着，可能就能够赚钱。股票一定要少换，不要道听途说。) i% K) s% N( B0 n
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不做专业的炒股人 8 T; E8 e. }5 i3 O0 w
网易财经：
: E* W: w8 A& b有网友问，如果想全职做投资，大概多少钱开始合适，原始资产是年收入的10倍时，是否合适？ + S& n$ y- Z }, Q& T8 Z& S8 k
段永平： 4 y% a2 U& E# M+ M, ?" {3 E$ J( d
这个问题我确实不知道如何回答，全职投资是什么意思？（主持人：就是职业投资者。）4 { N4 d V) h( J2 W6 e# p4 t# n# b4 d
! E: H" d! Q ^8 I; C我不知道他说薪水的10倍是什么概念，假如是12万，你做一年的投资，能不能保证你有12万的回报，很难说。不管你有多少钱，我都劝你不做职业投资者，股票炒来炒去很危险。如果专业投资做一个基金的管理员，这个是可以的，因为它本身有收入。
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6 k: m2 s. l/ ~( v) k5 J) p, V很多时候你的股票并不是特别好，只是因为大家都涨所以你才涨，赚钱的原因不是因为你很懂股市。现在多数人看图看线做股票早晚要出问题，因为大家看的是一张图一条线，你凭什么能够赚到钱。
* R' n- c) ?( N2 k6 ~ f, [
4 w+ [$ V+ ]0 s$ A5 N8 t美国的股市平均PE只有15倍左右，中国的现在报道是50-60倍，美国的标准普尔是15倍，随着资本逐渐自由流动，总会有人把60倍的PE的股票卖掉投资到15倍的股票里面，所以只要市场足够长期，一定会回来。大家可以想像如果从60倍回到15倍是什么概念？
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6 I. ]/ s" b& Y0 x* s具体这个回归过程有多长时间不知道，有人跟我讲，巴菲特曾经说过是4年，他没有见过超过4年。在我的经验上是没有超过3年的；我认为一个有价值的股票，不到3年都会反映它的实际价值，那些我认为有大问题的公司，3-4年都会回到实际的价值。
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" W1 N3 x3 A) w# T/ o) ` R* B怎么看步步高的前景
* Z" M1 T: X# C: ~5 Z网易财经：
, w, w8 X' u0 _有一位网友非常关心您的公司—步步高，段总，您认为步步高的前景怎么看？ 7 \ p; Y, ?$ C
段永平： ; N* Y! K% D3 I4 C
步步高不是我个人的，我只是步步高创始人之一，我现在不担任步步高的任何具体行政任务，我不知道他们现在具体卖什么，当然大的方面我知道。1 }/ k3 p! U8 n
1 d+ g( t2 A+ |5 ^$ _我认为我们公司非常了解消费者的需求，我不敢说我们的公司做成怎么样，我认为只要这个行业还在，我们就会存在。我早年就说过，我们会成为这个行业里面最后倒下来的公司。我们在企业核心价值观里面说：我们要成为追求更健康最长久的企业，而不是追求眼前的利益。
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( ~+ F2 k: R. j/ l我一年99%的时间在美国，人家说我“遥控”企业发展，我说我家里没有遥控，不可能遥控的。我家里只有电视机的遥控。步步高主要是靠自己经营的团队来运作，我觉得我们企业是我们国内比较少见的健康的企业。/ b. _4 D6 V7 a2 S
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买股票就是买公司 0 C+ a. Q! x* M1 T# r/ D
网易财经： 7 Q G2 f& V/ z* E, y/ Z$ T
一位网友问您对投资最深的体会是什么？ 8 q& |. ^' v: D) X/ `# w
段永平：
+ f' E9 s; \8 p1 Q/ F- M( U; N买股票跟你买公司是一样。现在网易是22亿市值，现金是5亿，因此投资决策就是：你有18亿美金现金愿意买股票吗？你花18亿买网易，你要想网易要多久能挣回这18亿，如果1万年那就算了。如果我今天买了，想着明天有机会就卖，这就是投机了；如果说是我买了1千股，出了什么问题就可以跑，这只是一个游戏；比如说我有一个朋友说，我买了一个几十块的东西，要跑还是跑得掉的，所有人都是这样想的。 ; X0 A9 u* _# P
如何转变成价值投资者 ( p9 ]( Y y. @& i0 @
网易财经： 2 D% G% v, N% X) G5 K
有一位网友说，我是一个短线投资客，怎么转变成价值投资者？ ! e' C5 `1 p; K3 ~) B: a; i
段永平：
, R3 `/ s* I- s( |3 ~, K* \这是一个不同的游戏，短线没有什么错，这是好玩。去澳门不等于错，但是去澳门不是挣钱，而是玩，挣了钱很高兴，亏了也一定要亏得起，因此我不要网友卖房子炒股。
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如果你是长线投资，你就会有很好的耐心，有潜心的研究，完全是另外一种游戏，如何转变我不知道，其实最重要的问题是你愿不愿意玩这个游戏。
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很多人愿意去澳门，我已经十多年没有去过澳门了，我以前记得在赌场有人喊，我觉得这是一种乐趣。长线投资是另外一种东西，就像看巴菲特，他很平和，很简单，很常见。就像我们做企业，你要想到售后服务，产品设计，消费者需求，要想很多。5 `- [" V3 F8 [3 P0 C1 L, y
, P( v R. A8 d' _* E- G* B# U
投资万科
7 y0 w7 G- k- S0 s. Z; b1 _网易财经： % B% `- Z1 ]3 ]( C3 C6 E; P6 U" r
网友问上次说您投了万科，您是否打算卖掉？
& A& X. W, V; r* @& @0 z段永平： ! _ ?5 i; ~- H5 G. F
我已经卖了，我卖的原因要讲一下。
0 S1 @& y4 A/ X7 ~ r% t3 n1 f3 x. }
我买万科的时候，才2块多钱，当时觉得这个股再怎么样也值10多块，2块多钱没道理，后来涨到10多块的时候，正好那时候有别的需求就卖了。从目前的结果看，证明卖错了，因为现在20多块了，少赚了一倍，但是后悔吗？不后悔。再涨不涨跟我也没关系了，因为我刚好需要这个钱。: Y% y8 }9 \. O) v' u
) Y% t! h* J/ d0 S; P因为我人不在国内。我买的时候有一个基本的了解，这个股票值这么多钱，到了这个价格时，我觉得已经满意了。其实这只股票还该不该涨，我不知道，这跟基本面有关，我没有很好的研究。我卖万科，并不是意味着它超值了，网友决定留不留着是你的事情，有很多人跟我一起买万科的人，他们现在还留着。 / p8 W( q: k1 @+ R
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关于慈善事业 0 V- a ^5 v/ g
网易财经：
# y' o5 T/ x. d0 f# e关于慈善的问题，这里网友问，您是单枪匹马做慈善做还是有团队的支撑？慈善是很高尚的事情，在国内反而是弱势群体，这个是否会阻碍你在国内做慈善事业？
. m8 A( f8 S, z* |段永平：
9 V$ g0 q9 t e4 ~9 T4 e对于我来说，做慈善是我一个家庭的事情，现在是我太太和我做，将来可能还有我们的孩子。当然这是从事务发展的角度来看，肯定是一个团队。
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我们这个基金主要投在教育上，我们已经投了不少，包括对浙大的捐款，包括在斯坦佛建了一个奖学金，专门给中国区的学生。这个基金是我和丁磊建的。这次在斯坦佛大学还见了一个学生，我问他怎么来的，是否是自费，他说是奖学金。我说这奖金是丁磊的，他还不知道。 我这就觉得有效果了，中国的学生因为有了这个奖学金，可以到斯坦佛大学上本科了。
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慈善是一个正常的行为。这些钱最后怎么办？给子女是害子女,你不能剥夺他的乐趣，如果你让他饭来张口、衣来生手，他就没有乐趣了，要给他压力的。因此在你赚钱的时候，就要安排好钱的去处、要花在什么地方。
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. J2 j. R9 d! J6 I: F; A% E对我来讲，为什么以花在国内为主？慈善最重要的是，你帮你能够帮助的人。你说有一个人很穷，我又不认识他，这怎么证明他需要帮助。比如说我捐献给我的母校，中国这么多大校为什么只捐你的母校，是自私吗？不是，因为我对母校了解。
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% U% {, t8 Z/ K2 R如果我成为被骂的目标，骂完之后能增进社会的和谐，我也很高兴，我也不是很受影响，我的心态在这一点没问题，还是很好的。还没有人骂我太太，做慈善是一个家庭的事情，所以我们很多东西是商量做，不是说是我自己的事情。- `/ O# q& O, ?6 O+ l( R* P
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段永平如何评价自己
* g- t; g6 r9 Q) S" `6 H6 s7 `网易财经：
; \2 [) d9 u5 Z- v8 T; \+ x《亚洲周刊》曾经如此评价您：“他是一名职业的、民营的慈善工作者，业界对段永平的评价是两个字：‘保守’，但是，他的保守成就了他的事业”，您对这句话怎么看？
. L, r4 C) X) m4 ~8 Z) U1 Y, h# L段永平：
1 y1 ?5 w* J& c! A3 V首先我不是职业的慈善家，我说的是我的工作是慈善，工作是不得不做的事情，赚钱对我来讲是爱好。但是两者现在是一样，我做投资觉得很有意思，很好；但是做完之后赚了是麻烦，要解决这个麻烦，捐出去，帮助别人我就觉得很高兴。
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) _' Z& b+ k3 j8 Z5 A2 ]* C“保守”的定义是什么？我认为我这个人从来不保守，做投资要承担很多风险的，不管花多少钱都要承担风险，但是我不冒险，我们追求更健康，更长久，这不是“保守”，而是更健康，是平常心的概念。
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就像我讲的打高尔夫球，你追求的是整体成绩，是乐趣，而不是一竿进洞，进洞之后，虽然这杆很漂亮，但是整体上没多大改善。就像巴菲特讲的，你可以99件事情做对了，1件小的错误就可以造成你所有的成就落空，最重要的就是不要让小的错误发生。9 |9 O3 {. e7 {, t- `" w4 X
# |% s! ~. I' P A2 [我经营企业差不多20多年，竞争对手已经换了很多，我们每次做的时候，别人都说这样不好，应该怎么做。我说冒风险几年后肯定会出问题的。几年后这个人找到我，就说，你这个人真厉害。
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企业也是一样，要看长远的发展，网易有很多很好的地方。当然，确实也有待完善的东西，这个我能接受，关键是你有没有完善的能力？投资做企业的想法都差不多:你是否真的20年之后，你还愿意拿着这个股票.5 e4 @) `) t7 U
/ ]6 g8 U+ ~- g; M& u, O巴菲特也做短线 8 p( w# ^8 ~9 B& \6 } u
网易财经：
9 m5 Z: K4 A( A3 \; n w最后请简单的总结一下什么是价值投资，对中国的股民你有什么意见和建议？ Y1 d! @- e7 S1 V1 ]0 r0 x9 z
段永平：
+ ?; o8 l( S9 U* E6 b价值投资很简单，你买股票的时候，就是买这个公司的一部分，你是在拥有它。但是你现在要我提一个建议，对所有去澳门的人有什么样好的意见，我没有。
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我自己也经常做短线，我的乐趣有时候从短线来，短线很好玩，比如说我拿某个金额，每个人得能承受的，短一把，赚到了很高兴。
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我自己就有两个帐号，一个是长线帐号，一个是短线帐号。短线就是好玩，赚不赚钱呢？也赚，但是这里面有什么心得吗？也没有。& l Q. Q: M4 P2 V+ F5 z
" P$ z. i8 ?9 D' H0 @1 M5 |* O我对短线帐号的印象很深刻，每年家庭的开销都从这里面出，但是钱没有少过，很有意思，总有这么多钱，而且交税也是从这里面交，很有意思。我确实觉得没什么心得，但是我觉得很开心。1 Y: c2 m, |+ l3 H8 a" f
! T/ t; ~, e8 T: M对于长线帐号，我有时候都不知道它赚钱了，最长线的是我买了之后就没动过，现在也没动，5年下来大概赚了50多倍，而短线5年下来也可能有2倍，你说哪个好？我也不知道。' e6 T2 n# U' j6 A' I( ^9 B
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巴菲特也做短线，他跟我的目的是一样：好玩，当然他是自己做，他的投资公司是不做的。8 ?+ b L& { B+ g
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( F- j7 }! x: ~. P; Q网易财经：今天由于时间的关系，我们的访谈到这里，感谢段总！！最后跟网友通告一下，这次大型策划《寻找中国的巴菲特》活动分为三个部分，今天的是名家访谈；第二个是“我的炒股绝技”征文活动；第三个是“网易财经漂亮50上市公司”的评选活动，同时还和证券时报共同推出“上市公司百强评选”活动，敬请关注。星期五我们邀请林园、但斌、朱平等著名投资人作客网易财经。
